债务融资工具的简要介绍,新常态下的投集资

2019-09-13 23:19栏目:新闻资讯
TAG:

债务融资工具是指具有法人资格的企业在银行间债券市场发行的,约定在一定期限内还本付息的有价证券。那么债务融资工具有哪些内容呢?债务融资工具有哪些类型呢?请阅读下面的文章进行了解。

作者:陈树芬 北京盈科(天津)律师事务所 股权高级合伙人律师、管委会副主任

图片 1

国企混改当中一个重要的课题就是降杠杆和融资渠道多样化,融资工具类产品一般都是市场化的具有很高稳定性的产品,在其发行前后都已充分考虑到了企业可能发生的重大重组变更情况,并为其预设了相对应的解决方案。需要指出的是,这些融资工具产品针对的企业类型主要为:城投类、经济区和园区投融资平台类公司。下面就对这些产品的要素做简单介绍:

债务融资工具全称为银行间债券市场非金融企业债务融资工具,它是指具有法人资格的非金融机构在银行间债券市场发行的,约定一定期限内还本付息的有价证券。目前它包括短期融资券、中期票据、中小企业集合票据和超级短期融资券等。债务融资工具主要有以下特点:一是融资工具发行对象为银行间债券市场的机构投资者,包括银行、证券公司、保险资产管理公司、基金公司等;二是融资工具发行参与方包括主承销商、评级公司、增信机构、审计师事务所、律师事务所等中介服务机构,需要对发行的企业进行财务审计,并对企业和融资工具进行评级,主承销商负责撰写募集说明书,安排企业进行信息披露等工作;三是市场化定价方式,融资工具的发行利率根据企业和融资工具级别,结合银行间市场资金面情况进行定价,一般低于银行贷款基准利率。发行期限可以根据资金需求灵活安排;四是市场化发行方式,实行按照交易商协会相关工作指引注册发行,一次注册后可根据资金需求及市场情况分期发行,不需要监管机构审批。

一、企业债券

(一)短期融资券

定义:

产品定义:是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的,约定在1年内还本付息的债务融资工具。(英文简称:CP,Commercial Paper)

是指由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的,约定一定期限内还本付息的有价证券,须经国家发改委审核,主要由产业债和平台债构成。

产品解析:

发行人

1.发行主体:非金融企业

非上市公司、企业。

2.发行规模:待偿还余额不得超过企业净资产的40%。

主管部门

3.发行期限: 1年以内,根据交易商协会指引,一般标准期限为3、6、9或12个月。

国家发改委。

4.募集资金用途:应用于企业生产经营活动,并在发行文件中明确披露具体资金用途,且在续期内变更募集资金用途应提前披露。

融资成本

5.发行注册方式:一次注册,一次或分期发行,一般按企业信用发行,无需抵押、担保。

企业债券的发行利率比相同期限银行贷款利率低0.5至1.0个百分点左右,但不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的40%。

(二)中期票据

发行期限

产品定义:是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的,约定在一定期限还本付息的债务融资工具。(英文简称:MTN,Medium-term Note )

一般5至10年(不可分期发行)。

产品解析:

评级要求

1.发行主体:非金融企业

实行跟踪评级制度,在企业债券存续期内,至少每年公告一次跟踪评级报告。

2.发行规模:待偿还余额不得超过企业净资产的40%。

要求发债企业的债券余额不得超过净资产的40%,而且要求有银行予以担保。

3.发行期限:未有硬性规定,从已发行的中期票据看,大多数集中在3-5年。

二、非金融企业债务融资工具

4.募集资金用途:应用于企业生产经营活动,并在发行文件中明确披露具体资金用途,在存续期内变更募集资金用途应提前披露。

定义:

5.发行注册方式:一次注册,一次或分期发行,一般按企业信用发行,无需抵押、担保。

是指具有法人资格的非金融企业(以下简称企业)在银行间债券市场发行的,约定在一定期限内还本付息的有价证券。

(三)中小企业集合票据

主要类型

产品定义:是指2个(含)以上、10个(含)以下具有法人资格的中小非金融企业,在银行间债券市场统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的,约定在一定期限还本付息的债务融资工具。

非公开定向发行债务融资工具(定向工具,PPN)

产品解析:

中期票据(中票,MTN)及永续中期票据

1.发行主体:中小非金融企业,可由2-10家中小企业组成,参与主体之间的法律关系清晰,各企业的偿付责任明确。允许发行企业独立负债并按负债数额享有权利,承担相应义务。发行企业之间需根据承担的责任不同,明确约定彼此之间的法律关系,如连带责任、部分连带责任、独立负债等。

短期融资券(短融,CP)

2.发行规模:单只不超过10亿元,单个发行企业不超过2亿元,单个企业不超过其净资产40%。

超级短期融资券(超短融,SCP)

3.发行期限:未有硬性规定,主承销商和发行企业结合市场环境协商确定,一般按3、6、9月或1年(含)以上以年为单位的整数期限。

中小企业集合票据(SMECN)

4.募集资金用途:企业发行中小企业集合票据募集的资金应用于符合国家相关法律及政策要求的企业生产经营活动。

资产支持票据(ABN)

5.发行注册方式:一次注册、一次发行

项目收益票据(PRN)

6.偿债保障措施:从目前已发行的情况看,集合票据需要安排包括信用增进、资金偿付安排等偿债保证措施。

……

发行对象

债务融资对经理人的约束有哪些

银行间债券市场的机构投资者,包括银行、证券公司、保险资产管理公司、基金公司等。

企业债务融资风险有哪些类型

发行参与方

如何防范企业债务融资的风险

包括主承销商、评级公司、增信机构、审计师事务所、律师事务所等中介服务机构,需要对发行的企业进行财务审计,并对企业和融资工具进行评级,主承销商负责撰写募集说明书,安排企业进行信息披露等工作。

定价、利率

采用市场化定价方式,融资工具的发行利率根据企业和融资工具级别,结合银行间市场资金面情况进行定价,一般低于银行贷款基准利率。

主管部门

(人民银行)中国银行间市场交易商协会。

三、债权融资计划

定义:

是指融资人向具备相应风险识别和承担能力的合格投资者,以非公开方式挂牌募集资金的债权性固定收益类产品。

资金用途

用途灵活,可用于长期项目资金、短期流动资金,也可用于归还借款等方面。

发债规模

依据企业融资的实际需求,自行确定发债额度。

主体评级

不要求强制评级,市场参与主体自行判断风险。

主管部门

北京金融资产交易所。

版权声明:本文由六合联盟下载发布于新闻资讯,转载请注明出处:债务融资工具的简要介绍,新常态下的投集资